Es kann argumentiert werden, dass der Gewinn nicht immer ein nützliches oder aussagekräftiges Bild eines Unternehmensbetriebs gibt. Leser eines Unternehmensabschlusses könnten sogar durch eine ausgewiesene Gewinnzahl irregeführt werden. Aktionäre könnten glauben, dass, wenn ein Unternehmen macht einen Gewinn nach Steuern von sagen, 100.000, dann ist dies die Menge, die es sich leisten könnte, als Dividende zu zahlen. Sofern das Unternehmen nicht genügend Geld zur Verfügung hat, um im Geschäft zu bleiben und auch eine Dividende zu zahlen, sind die Erwartungen der Aktionäre falsch. Das Überleben eines Unternehmens hängt nicht nur von den Gewinnen ab, sondern vielleicht auch von der Fähigkeit, seine Schulden zu bezahlen, wenn sie fällig sind. Solche Zahlungen könnten Gewinn - und Verlustpositionen wie Materialkäufe, Löhne, Zinsen und Steuern usw. enthalten, aber auch Kapitalzahlungen für neue Anlagevermögen und die Rückzahlung des Kreditkapitals, wenn dies fällig ist (z. B. bei der Rückzahlung von Schuldverschreibungen). In diesem Kapitel soll eine Erläuterung gegeben werden: 183 Ziel, Nutzung und Erstellung von Kapitalflussrechnungen 183 Die Bedeutung und Berechnung der Quelle und Anwendung der Fondsrechnung und ihre Bedeutung für die Geschäftstätigkeit 183 Eine Diskussion über Kredit - und Darlehensarten, Unternehmen 183 Eine Erläuterung der Kosten der Mittel und des Kapitals 183 Die Bedeutung und Berechnung der Eigentumskosten einschließlich Abschreibungen, Zinsen, Reparaturen, Steuern und Versicherungen. Der Cashflow ist eines der wichtigsten Elemente im Überleben eines Unternehmens. Es kann positiv oder negativ sein, was offensichtlich eine höchst unerwünschte Situation ist. Das Kapitel entwickelt das Konzept des Cash Flows und zeigt dann, wie die Fonds im Geschäft genutzt werden können. Fonds werden nicht nur intern generiert, sondern können extern generiert werden, und so endet das Kapitel mit einer Diskussion über extern generierte Fonds. Ziel der Kapitalflussrechnung ist es, den Nutzern zu helfen: 183, die Fähigkeit des Unternehmens zu bewerten, in der Zukunft positive Zahlungsströme zu generieren 183, um seine Fähigkeit zur Erfüllung seiner Verpflichtungen gegenüber Dienstleistungsdarlehen, Dividendenausschüttungen usw. zu beurteilen, um die Gründe für Unterschiede zu beurteilen Zwischen gemeldeten und damit zusammenhängenden Cashflows 183, um die Auswirkung auf die Finanzierung der Hauptgeschäfte im Jahr zu beurteilen. Die Aussage zeigt daher Änderungen der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente anstelle des Working Capital. Indirekte Methode Cashflow-Erläuterung Abbildung 3.1 zeigt eine Pro-Forma-Kapitalflussrechnung. Abbildung 3.1 Pro-forma-Kapitalflussrechnung Kapitalflussrechnung für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 19X4 Anmerkung: Alle Transaktionen, die nicht zu einem Cashflow führen, sollten nicht in der Erklärung ausgewiesen werden. Bewegungen innerhalb von Zahlungsmitteln oder Zahlungsmitteläquivalenten sollten nicht gemeldet werden. Es ist oft schwierig, genau das zu konzeptualisieren, was Bargeld ist und was Bargeldäquivalente sind. Bargeld muss kein physisches Geld sein, es kann andere Formen annehmen: a) Kassenbestand und Einlagen bei Bedarf mit einer Bank oder einem Finanzinstitut rückzahlbar. B) Zahlungsmitteläquivalente: Kurzfristige, hoch liquide Anlagen, die leicht in bekannte Barmittel umwandelbar sind und denen ein unwesentliches Risiko für Wertänderungen unterliegt. C) Betriebliche Tätigkeiten: Hauptumsatzerzeugungstätigkeit des Unternehmens und sonstige Tätigkeiten, die keine Investitions - oder Finanzierungstätigkeiten tätigen. Die Überleitung zwischen dem in der Gewinn - und Verlustrechnung ausgewiesenen Betriebsergebnis und dem Netto-Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit muss die Bestandsbewegungen, Schuldner und Gläubiger im Zusammenhang mit der laufenden Geschäftstätigkeit aufweisen. D) Erträge aus Kapitalanlagen und Finanzdienstleistungen. Die Mittelzuflüsse aus diesen Quellen beinhalten: i) Zinserträge, auch die damit verbundenen steuerlichen Steuern und ii) erhaltene Dividenden. Die Mittelabflüsse aus diesen Quellen beinhalten: i) Zinszahlungen ii) Dividendenausschüttung iii) Zins - element der Finanzierungsleasingzahlungen. E) Besteuerung: Diese Cashflows sind diejenigen der und der Steuerbehörden in Bezug auf die Erträge und Kapitalgewinne der Gesellschaft, d. h. Körperschaftsteuer. F) Investitionstätigkeit: Erwerb und Veräußerung von langfristigen Vermögenswerten und sonstigen nicht in den Zahlungsmitteläquivalenten enthaltenen Anlagen. Die Einzahlungen beinhalten: i) Einzahlungen aus Verkäufen oder Veräußerungen von Sachanlagen (oder kurzfristige Vermögensanlagen) ii) Einnahmen aus Verkäufen von Anlagen in Tochterunternehmen abzüglich etwaiger im Rahmen des Verkaufs übertragener Zahlungsmittel oder Zahlungsmitteläquivalente iii) Einnahmen aus Verkäufen von Anlagen In anderen Unternehmen iv) Einnahmen aus der Rückzahlung oder dem Verkauf von Darlehen an andere Unternehmen. Barzahlungen beinhalten i) Zahlungen zum Erwerb von Anlagevermögen ii) Zahlungen zum Erwerb von Anlagen in Tochterunternehmen abzüglich Saldo von Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten, die erworben wurden iii) Zahlungen zum Erwerb von Anlagen in andere Unternehmen iv) Kredite und Zahlungen zum Erwerb von Schuldtiteln anderer Gesellschaften. G) Finanzierung: Aktivitäten, die zu Veränderungen in der Größe und Zusammensetzung des Eigenkapitals und der Anleihen des Unternehmens führen. Die Finanzierung der Mittelzuflüsse beinhaltet: i) Einnahmen aus der Ausgabe von Aktien oder anderen Eigenkapitalinstrumenten ii) Einnahmen aus der Ausgabe von Schuldverschreibungen, Darlehen, Schuldverschreibungen und Schuldverschreibungen und so weiter. Die Finanzierung der Mittelabflüsse beinhaltet: i) Rückzahlungen der geliehenen Beträge ii) das Kapital-Element der Finanzierungsleasing-Mietzahlungen iii) Zahlungen zur Wiedererlangung oder Rücknahme der Aktien der Gesellschaft. Jetzt versuchen Übung 3.1. Ausübung 3.1 Kapitalflussrechnung Nachfolgend sind die Konten für TPK Pvt Ltd zum 31. Dezember 19X4 und 19X5 aufgeführt. GEWINN - UND VERLUSTRECHNUNG FÜR DIE JAHRE ZUM 31. DEZEMBER Vorbereiten einer Kapitalflussrechnung für das Jahr bis zum 31. Dezember 19X5. Obwohl die Kapitalflussrechnungen nun Aussagen über die Quelle und die Anwendung von Geldern ersetzt haben, können die Gelderflussabschlüsse nicht vollständig verschwinden. Einige Unternehmen oder Branchen werden weiterhin Fundfluss-Aussagen nützlich und informativ zu finden. Aus diesem Grund ist es notwendig, die Kapitalflussrechnungen zu prüfen. Fondsrechnung auf Kassenbasis Konditionen auf Kassenbasis können durch Klassifizierung und Konsolidierung vorbereitet werden: a) Netto-Bilanzänderungen, die zwischen zwei Zeitpunkten in Wechselkursen auftreten, die Bargeld erhöhen und Änderungen, die Bargeld verringern, b) aus der Gewinn - und Verlustrechnung und Die Überschuss - (Gewinn - und Verlust-) Aussage, die Faktoren, die Bargeld erhöhen und die Faktoren, die Bargeld verringern, und c) diese Informationen in einer Quelle und Verwendung von Geldausweis Form. Schritt (a) beinhaltet den Vergleich von zwei relevanten Bilanzen nebeneinander und dann die Berechnung der Änderungen in den verschiedenen Konten. Geldquellen, die Geld erhöhen Mittel wie folgt: 183 ein Nettoabbau in einem Vermögenswert außer Bargeld oder Anlagevermögen 183 ein Bruttoabbau des Anlagevermögens 183 eine Nettozunahme jeglicher Haftung 183 Erlöse aus dem Verkauf von Vorzugsaktien Oder Stammaktien 183 Mittel, die von Operationen bereitgestellt werden (die in der Regel nicht direkt in der Gewinn - und Verlustrechnung ausgedrückt werden). Um die von den Operationen bereitgestellten Mittel zu ermitteln, müssen wir die Abschreibungen auf das Ergebnis nach Steuern addieren. Mit anderen Worten: Angenommen, wir haben: Nettogewinn nach Steuern eines Unternehmens, werden und Abschreibungen (nicht zahlungswirksame Aufwendungen), dann werden die Gelder, die durch Operationen eines solchen Unternehmens bereitgestellt werden, durch Addition der Werte der beiden oben genannten Posten erhalten , Dh 850.500. So unterschätzt der Jahresüberschuss eines Unternehmens in der Regel den Wert der Mittel, die durch den Wert der Abschreibungen bereitgestellt werden - in diesem Fall um 100.500. Aber dann ist die Abschreibung nicht eine Quelle von Mitteln, da Mittel nur aus Operationen generiert werden. So, wenn ein Unternehmen einen Betriebsverlust vor Abschreibungen erhält, werden keine Gelder gewährt, unabhängig von der Höhe der Abschreibungsgebühren. Die Anwendung der Fonds eines Unternehmens umfasst in der Regel: 183 eine Nettozunahme in einem anderen Vermögenswert als Bargeld oder Anlagevermögen 183 eine Bruttoerhöhung des Anlagevermögens 183 eine Nettoabnahme in einer Verbindlichkeit 183 ein Ruhestand oder Kauf von Aktien und 183 die Zahlung von Bardividenden . Um eine doppelte Zählung zu vermeiden, berechnen wir in der Regel die Bruttoveränderungen des Anlagevermögens durch Abschreibungen auf den Periodenbetrag zum Nettovermögen am Ende des Abschlussprüfungsdatums und subtrahieren von dem daraus resultierenden Betrag das Nettovermögen am Anfang des Bilanzstichtages. Der Restbetrag stellt die Bruttoveränderung des Anlagevermögens für den Zeitraum dar. Wenn der Restwert positiv ist, stellt er eine Verwendung von Mitteln dar, wenn er negativ ist, er stellt eine Geldquelle dar. Sobald alle Quellen und Anträge von Mitteln berechnet werden, können sie in Anweisungsformular angeordnet werden, damit wir sie besser analysieren können. Jetzt versuchen Übungen 3.2 und 3.3 Übung 3.2 Quelle und Anwendung der Mittel I Im Folgenden sind einige verschiedene Quellen und Anwendungen von Fonds finanziert Artikel absichtlich verstreut für eine Agribusiness Company K für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember 19X8. 1) identifizieren sie als Quellen und Anträge von Geldern und ordnen sie ordnungsgemäß mit den Quellen der Mittel auf der linken Seite und den Anträgen auf der rechten Seite einer tabellierten Aussage für diesen Zeitraum. 2) Kommentieren Sie kurz auf einige der Verwendungen der tabellierten Aussage. Anmerkung: Die obigen Zahlen basieren auf der Bilanz und der Gewinn - und Verlustrechnung der Gesellschaft K, die in dieser Übung nicht dargestellt sind. Übung 3.3 Quellen und Anträge von Mitteln II Verwendung der Daten und Informationen in den Jahresberichten (insbesondere Bilanz und Gewinn - und Verlustrechnungen) des Cerial Marketing Board für 1993 und 1992: a) Berechnen und identifizieren Sie die Quellen und Anwendungen der Mittel des Parastatal Für die Jahre 1992 und 1993 und b) ordnen sie in eine Quelle und Anträge der Fondserklärung für 1993. Fonds (oder Kapital) ist ein Sammelbegriff für das Sortiment von produktiven Inputs, die produziert wurden. Fonds können weitgehend in operatives (oder arbeitendes) Kapital (Differenz zwischen den kurzfristigen Vermögenswerten und kurzfristigen Verbindlichkeiten) und Eigentum (oder Kapital) Kapital kategorisiert werden. Das Betriebskapital in einem Unternehmen oder einer Firma bezieht sich in der Regel auf Produktionseingänge, die normalerweise innerhalb eines Produktionsjahres verbraucht werden. Auf der anderen Seite bezieht sich das Investitionskapital (oder die Fonds) auf dauerhafte Ressourcen wie Maschinen und Gebäude, in denen das investierte Geld für mehrere Jahre gebunden ist. Die Fonds werden grundsätzlich in monetären Wertgeschäften quantifiziert. Geldverwendung, vor allem ausgeliehenes Kapital, wird in der Regel von vielen Faktoren beeinflusst, nämlich: die Alternative verlangt für sie die Verfügbarkeit von Krediten und wenn nötig die Zeit und Zinssatz, die auf sie die Arten von Darlehen, die erforderlich sein könnten, um es zu generieren und die Kosten der Mittel und Unterhaltskosten. So ist eine sorgfältige Kreditplanung für den erfolgreichen Betrieb eines Unternehmens unerlässlich. Im Allgemeinen erfordert dies die Anwendung dessen, was in der strategischen Unternehmensführung als strategisches Vier-Faktor-Modell namens SORS bekannt ist. Die Buchstaben, aus denen sich SORS zusammensetzt: - 183 Strategische Planung (S) 183 Organisatorische Planung (O) 183 Ressourcenbedarf (R) 183 Strategische Kontrolle (S). Abbildung 3.2 fasst die vereinfachte Matrix von interagierenden Faktoren und Komponententeilen zusammen, die SORS bilden. Im Allgemeinen wird SORS von vier Hauptfaktoren beeinflusst oder bestimmt: das äußere Umfeld, das interne Umfeld, die organisatorische Kultur und die Ressourcen (insbesondere Fonds). Diese vier Faktoren interagieren zusammen, um vier miteinander verknüpfte Komponenten zu schaffen, die normalerweise den Erfolg oder Misserfolg eines bestimmten Unternehmens bestimmen. Dies sind: a) Wettbewerbsumfeld b) strategischer Schub c) Produktmarktdynamik d) wettbewerbsfähige Kostenposition und Restrukturierung. Eine ordnungsgemäße und pragmatische Manipulation dieser vier Bauteile erfordert: 183 die Beurteilung der Außenumgebung 183 Verständnis des internen Umfelds 183 Übernahme einer Führungsstrategie 183 strategische Planung der Finanzen des Unternehmens. Der Zweck dieses Textes besteht nicht darin, alle in Abbildung 3.1 zusammengefassten Komponenten zu decken. Stattdessen ist das Hauptanliegen, ein korrektes Verständnis der finanziellen Analyse für die strategische Planung zu haben. Dies erfordert im strategischen Management eine solide finanzielle Analyse, die durch strategische Fondsprogrammierung, Basisprojektionen (oder Budgetierung), What-If (Decision Tree) - Analyse und Risikoanalyse unterstützt wird. Dieses Buch versucht, alle diese Bereiche zu decken. Alternative Verwendungen von Fonds Umgang mit Alternativen geht es um das Management. Einige der Instrumente zur Bewertung von Alternativen (z. B. Teilbudgets, Cashflow-Budgets und Jahresabschlüsse) sind in diesem Text enthalten. Es wird davon ausgegangen, dass die meisten Menschen bereits mit der Analyse vertraut sind, die in der Regel zu großen Kapitalnutzungsentscheidungen in verschiedenen Unternehmen führt. Allerdings sind einige dieser Punkte im ganzen Buch hervorgehoben, da Firmenhintergründe sich unterscheiden und was als große Kapitalnutzungsentscheidungen gilt, variiert mit der Größe der Unternehmen. Zum Beispiel können 50.000 Ausgaben für ein Unternehmen wichtig sein und von geringer Bedeutung für eine andere sein. Abbildung 3.2 Das strategische Vier-Faktor-Modell Fast jeder ist mit der erheblichen Kapital - oder Fondsnachfrage in allen Geschäftsformen vertraut. Offensichtlich muss das nicht alles im Besitz des Kapitals sein. Die Bewertung von erfolgreichen Unternehmen hat festgestellt, dass viele von ihnen mit 50 Prozent oder mehr vermietet oder geliehenes Kapital arbeiten. Der Druck auf die Unternehmen zu wachsen dürfte sich fortsetzen, und diese Unternehmen werden wahrscheinlich schneller wachsen, als es von jedem Reinvestition ihrer eigenen jährlichen Einsparungen aus dem Nettoeinkommen allein erlaubt wird. So, weil die Nachfrage nach Kredit wird weiter zu erweitern, sind sorgfältige Kreditplanung und Kredit-Entscheidungen Entscheidungen von größter Bedeutung für Marketing-Unternehmen in jedem Land. Kredit und Arten von Darlehen Kredit ist die Fähigkeit zu leihen. Es ist das Recht, Schulden für Waren und Dienstleistungen zu veranlassen und die Schulden über einen bestimmten zukünftigen Zeitraum zurückzuzahlen. Kredit-Versorgung für ein Unternehmen bedeutet, dass das Geschäft erlaubt die Verwendung eines produktiven Gutes, während es bezahlt wird. Anders als die Tatsache, dass Gelder, die innerhalb eines Unternehmens generiert werden, in der Regel unzureichend sind, um die erweiternde Produktion und andere Aktivitäten zu erfüllen, wird häufig Kredit verwendet, um: 183 die Rendite des Eigenkapitals zu erhöhen 183 eine effizientere Arbeitsnutzung zu ermöglichen 183 Einkommen erhöhen. Der Prozess der Verwendung von geliehenen, gemieteten oder Joint-Venture-Ressourcen von jemand anderem heißt Leverage. Mit der Hebelwirkung von jemandem elses Kapital hilft dem Benutzer Geschäft weiter gehen, als es sonst wäre. Zum Beispiel, ein Unternehmen, das 1.000 und leiht eine zusätzliche 4.000 ist mit 80 Hebelwirkung. Ziel ist es, das Gesamtergebnis und die Rendite eines eigenen Eigenkapitals zu erhöhen. Fremdmittel werden grundsätzlich als Darlehen bezeichnet. Es gibt verschiedene Arten der Klassifizierung von Darlehen, nämlich: 183 in Zahlungsbedingungen, z. B. Ratenzahlung gegen Einzelzahlung 183 in Zahlungsfristen, z. B. Kurzfristig versus mittelfristig oder langfristig 183 in der Art seiner Sicherheitsausdrücke, z. B. Gesichert gegen unbesicherte 183 in Zinszahlung Bedingungen, z. B. Einfaches Interesse gegen add-on, versus Rabatt, versus Ballon. Auf der Grundlage der oben genannten Klassifizierung gibt es zwölf gängige Arten von Darlehen, nämlich: kurzfristige Darlehen, mittelfristige Darlehen, langfristige Darlehen, unbesicherte Kredite, gesicherte Darlehen, Ratenkredite, Single-Payment-Darlehen, einfache Zinsen Darlehen , Add-on Zinskredite, Rabatt oder Frontend-Darlehen, Ballon-Darlehen und amortisierte Darlehen. Kurzfristige Darlehen sind Kredit, die in der Regel in einem Jahr oder weniger zurückgezahlt wird. Kurzfristige Darlehen werden in der Regel bei der Finanzierung des Kaufs von operativen Inputs, Löhne für gemietete Arbeitskräfte, Maschinen und Ausrüstungen und und Familienlebensausgaben verwendet. In der Regel verlangen die Kreditgeber kurzfristige Darlehen zurückgezahlt werden, nachdem ihre Zwecke serviert wurden, z. B. Nachdem die erwartete Produktionsleistung verkauft wurde. Darlehen für den Betrieb von Produktionseingaben, z. B. Baumwolle für die Cotton Company von Simbabwe (COTCO) und Rindfleisch für die Cold Storage Company von Simbabwe (CSC), werden als selbstliquidierend angenommen. Mit anderen Worten, obwohl die Eingaben in der Produktion verbraucht sind, werden die hinzugefügten Renditen aus ihrer Nutzung das ausgezahlte Geld zurückerstatten, um die Inputs zu erwerben, zuzüglich Zinsen. Astute-Manager werden auch erwartet, dass sie in einer Risikoprämie und einer Rückkehr zum Arbeitsmanagement geführt haben. Auf der anderen Seite werden Kredite für Investitionskapitalpositionen wie Maschinen nicht kurzfristig selbstliquidierend sein. Darlehen für Familienlebensaufwendungen sind überhaupt nicht selbst liquidierend und müssen aus dem Netto-Cash-Ertrag kommen, nachdem alle Barverpflichtungen gezahlt wurden. Intermediäre (IT) Darlehen werden für mehrere Jahre verlängert, in der Regel ein bis fünf Jahre. Diese Art von Kredit wird in der Regel für den Kauf von Gebäuden, Ausrüstungen und anderen Produktions-Inputs, die länger als ein Jahr benötigen, um ausreichende Renditen zur Rückzahlung des Darlehens zu generieren verwendet. Langfristige Darlehen sind die Darlehen, für die die Rückzahlung über fünf bis sieben Jahre und kann auf 40 Jahre verlängern. Diese Art von Kredit wird in der Regel auf Vermögenswerte (wie Land), die ein langes produktives Leben im Geschäft haben erweitert. Einige Landverbesserungsprogramme wie Landnivellierung, Wiederaufforstung, Landräumung und Entwässerungsbau werden in der Regel mit langfristigem Kredit finanziert. Ungesicherte Darlehen sind Kredit gegeben von Kreditgebern auf keine andere Basis als ein Versprechen durch den Kreditnehmer zurückzuzahlen. Der Kreditnehmer muss nicht aufstellen Sicherheiten und der Kreditgeber beruht auf Kredit Ruf. Ungesicherte Darlehen in der Regel einen höheren Zinssatz als gesicherte Darlehen und kann schwierig oder unmöglich sein, um Unternehmen mit einer schlechten Kredit-Rekord zu arrangieren. Gesicherte Darlehen sind die Darlehen, die eine Verpfändung von einigen oder alle ein Unternehmen Vermögenswerte beinhalten. Der Kreditgeber verlangt die Sicherheit als Schutz für seine Einleger gegen die Risiken, die bei der geplanten Verwendung für die geliehenen Mittel entstehen. Der Kreditnehmer kann in der Lage sein, für bessere Konditionen zu verhandeln, indem Sie Sicherheiten, die eine Art zu unterstützen, die versprechen, um zurückzuzahlen. Ratenkredite sind jene Kredite, in denen der Kreditnehmer oder Kreditkunde einen festgelegten Betrag jeder Periode (Woche, Monat, Jahr) zurückgibt, bis der geliehene Betrag gelöscht ist. Ratenkredit ist ähnlich wie Ladungskonto Kredit, aber in der Regel beinhaltet eine formale rechtliche Vertrag für eine vorgegebene Zeit mit bestimmten Zahlungen. Mit diesem Plan weiß der Kreditnehmer in der Regel genau, wie viel bezahlt wird und wann. Single-Payment-Darlehen sind die Darlehen, in denen der Kreditnehmer zahlt kein Kapital, bis der Betrag fällig ist. Weil das Unternehmen schließlich die Schulden in vollem Umfang bezahlen muss, ist es wichtig, die Selbstdisziplin und die berufliche Integrität zu haben, um Geld zu beiseite legen, um dies zu tun. Diese Art von Darlehen wird manchmal als pauschale Darlehen genannt und wird in der Regel in weniger als einem Jahr zurückgezahlt. Einfache Zinskredite sind die Darlehen, in denen Zinsen auf die unbezahlte Darlehensbilanz bezahlt wird. So ist der Kreditnehmer verpflichtet, Zinsen nur auf die tatsächliche Höhe des Geldes ausstehend zu zahlen und nur für die tatsächliche Zeit das Geld verwendet wird (z. B. 30 Tage, 90 Tage, 4 Monate und 2 Tage, 12 Jahre und einen Monat). Add-on Zinskredite sind Kredit, in dem der Kreditnehmer Zinsen für die volle Höhe des Darlehens für die gesamte Leihfrist zahlt. Zinsen werden auf das Gesicht Betrag des Darlehens zu dem Zeitpunkt, das es gemacht wird und dann hinzugefügt auf. Die daraus resultierende Summe des Kapitals und der Zinsen wird dann durch die Anzahl der zu leistenden Zahlungen gleichmäßig geteilt. Die Gesellschaft zahlt also Zinsen auf den Nennwert der Schuldverschreibung, obwohl sie nur einen Teil des ursprünglichen Saldos einsetzt, sobald die Hauptzahlungen beginnen. Diese Art von Darlehen wird manchmal als Flatrate Darlehen und in der Regel führt zu einem Zinssatz höher als die angegebene. Discount - oder Front-End-Darlehen sind Darlehen, in denen die Zinsen berechnet und dann von der Hauptsache subtrahiert werden. Zum Beispiel würde ein 5.000 Rabatt Darlehen bei 10 für ein Jahr würde dazu führen, dass der Kreditnehmer nur erhalten 4.500 zu beginnen, und die 5.000 Schulden würde zurückbezahlt werden, wie angegeben, bis zum Ende eines Jahres. Bei einem Rabatt Darlehen, die Kreditgeber Rabatte oder zieht die Zinsen im Voraus. So sind die effektiven Zinssätze für Rabattdarlehen in der Regel viel höher als (in der Tat mehr als doppelt) die angegebenen Zinssätze. Ballon-Darlehen sind Darlehen, die in der Regel nur Zinszahlungen pro Zeitraum, bis die endgültige Zahlung, wenn alle Principal ist sofort fällig. Sie werden manchmal als die letzte Zahlung fällig, und haben ein Konzept, das ist das gleiche wie die einzige Zahlung Darlehen, aber die Fälligkeit für die Rückzahlung Principal kann fünf Jahre oder mehr in der Zukunft statt der üblichen 90 Tage oder 6 Monate Für das einzige Zahlungsdarlehen In einigen Fällen wird eine Hauptzahlung gezahlt, jedes Mal, wenn Zinsen gezahlt werden, aber weil die Hauptzahlungen nicht amortisieren (auszahlen) das Darlehen, ist eine große Summe am Leih-Fälligkeitsdatum fällig. Amortisierte Darlehen sind ein Teilzahlungsplan, in dem ein Teil des Darlehensbetrags und Zinsen auf dem unbezahlten Kapitalgeber jedes Jahr zurückgezahlt werden. Der Standardplan der Amortisation, der in vielen mittel - und langfristigen Darlehen verwendet wird, fordert für jeden Zeitraum gleichzahlige Zahlungen, wobei ein größerer Anteil jeder nachfolgenden Zahlungsprämie und ein kleiner Zinsbetrag besteht. Der Rückzahlungsplan für ein 10-jähriges Amortisierungsdarlehen von 10.000 bei 7 ist in Tabelle 3.1 dargestellt. Die ständige jährliche Zahlungsfunktion des amortisierten Darlehens ähnelt der oben beschriebenen Darlehen, aber weniger Zinsen, weil sie nur auf die ausstehende Darlehensbilanz gezahlt wird, wie bei einfachem Interesse. Amortisationstabellen werden verwendet, um die regelmäßige Zahlung für ein amortisiertes Darlehen zu bestimmen. Die 1,424,00 jährliche Zahlung für die 10-jährige Darlehen wurde durch die Verwendung der Amortisationsfaktor (AF) von 0,1424 bestimmt und multipliziert, dass um 10.000, der Nennwert des Darlehens. Das ordnungsgemäße Verfahren für die Ableitung eines Zeitplans gemäß Tabelle 3.1 besteht darin, a) zunächst den Amortisationsfaktor aus einer Amortisationstabelle für einen bestimmten Zinssatz gegenüber dem angegebenen Jahr abzulesen, voraussichtlich das Darlehen voraussichtlich b) die Gesamtzahlung am Ende zu berechnen Von jedem Jahr c) dann berechnen auf Jahresbasis die jährlichen Zinsen, die auf den Saldo des Auftraggebers zu zahlen sind, d) die jährliche Hauptzahlung zu erhalten, indem sie die berechneten jährlichen Zinsen von der gesamten Jahresendzahlung abzieht. Wiederholen Sie den Vorgang für jedes der beteiligten Jahre. Versuche nun Übung 3.4. Tabelle 3.2 Amortisation eines 10.000 Darlehens in 10 Jahren durch gleiche Jahresraten 7 Zinsen Ausübung 3.4 Amortisiertes Darlehen Angenommen, eine neue Maschine wird von der Dairiboard von Simbabwe Ltd mit einem 18 Jahre 25.000 Darlehen zu einem Zinssatz von 9 finanziert. Erhalten Sie einen Amortisierungsplan, um zu zeigen, wie der Dairiboard von Simbabwe Ltd das daraus resultierende amortisierte Darlehen auszahlen wird. (Hinweis: der AF ist 0.1142). Die Kosten der Mittel (Kapital) sind entscheidend für die Investitionsanalyse. In der Regel hängen die Barwert-Maßnahmen eines investitionswirtschaftlichen Wertes von der Verwendung eines angemessenen Diskontsatzes (oder Rendite) ab. Die am besten geeignete Rate ist die Firmen Kosten des Kapitals. Diese Rate, wenn festgestellt, stellt einen Maßstab für die Prüfung der Annehmbarkeit von Investitionen, die eine hohe Wahrscheinlichkeit der Erzielung einer Rendite über die Unternehmen Kosten des Kapitals sind akzeptabel. Die Kapitalkosten des Unternehmens können geschätzt werden durch: a) die Verwendung des Zinssatzes, der durch die Anlage in Kreditinstitute (Einlagen oder Wertpapiere) vor Steuern als Schätzung der Opportunitätskosten des Kapitals erreicht werden kann, und b) die Ermittlung des gewichteten durchschnittlichen Nach - Steuerkosten des Kapitals, die die Kosten aller Formen des Kapitals, die das Unternehmen nutzt, widerspiegelt. Die beiden Grundquellen des Kapitals sind Gelder von Kreditinstituten und Eigentum oder Eigenkapital ausgegeben, die Gewinne darstellen, die in das Geschäft reinvestiert werden. Um die gewogenen durchschnittlichen Kapitalkosten zu schätzen, muss man feststellen: a) die gegenwärtigen Kosten der geliehenen oder vermieteten Gelder aus jeder Quelle b) die durchschnittlichen Eigenkapitalkosten, die sich aus dem Anteil des Eigenkapitals und der Risiken ergeben, und c ) Eine Anpassung für Einkommensteuer-Effekt. Kosten des geliehenen Kapitals Lenders Zinssätze variieren je nach Art der Kreditgeber. Und da viele dieser Kreditgeber Preise sind auf Geld Markt Bedingungen, Vorhersage der Kosten für geliehenes Kapital durch die Zeit ist ungenau. Weniger Schwierigkeiten bestehen, wenn die Kreditnehmer beträchtliche langfristige Darlehen zu festen Zinsen haben. Normalerweise wird eine grobe Vorstellung von den durchschnittlichen Kosten des geliehenen Kapitals für eine Firma durch die Aufteilung der Gesamtzinsen, die von der Gesellschaft durch das von der gleichen Gesellschaft geliehene Kapital gezahlt werden, erhalten. Kapitalbetrag (Eigenkapital) Kapital Die Kapitalkosten sind schwerer zu bestimmen als die des Fremdkapitals. Theoretisch weiß man, dass die Kosten des Eigentumskapitals die Opportunitätskosten für die Platzierung der Besitzer-Mittel anderweitig in vergleichbaren Risikosituationen sind. Im Allgemeinen ist der Leitfaden für die Auswahl eines angemessenen Grundkapitals des Kapitals die Bedingung zu verwenden, dass die Eigenkapitalkosten oder das Eigenkapitalkapital gleich oder größer als die Kosten des Fremdkapitals sein sollten. Durchschnittliche Kapitalkosten Mit einer Bilanz oder anderen Informationen kann man den Prozentsatz der Kapitalquellen in einem Unternehmen abschätzen. Unter der Annahme, dass ein Unternehmen ein Eigenkapital von 50 Eigenkapital (oder durchschnittlich etwa halb geliehenes und halbbesessenes Kapital über dem Investitionszeitraum) beträgt, werden die durchschnittlichen Kapitalkosten wie folgt geschätzt: Tabelle 3.2 Durchschnittliche Kapitalkosten Kapitalquellen Betriebsgrundbesitz Es gibt fünf Eigentumsrechte Kosten, die jedes Unternehmen verursacht, nämlich: Abschreibungskosten, Zinskosten, Reparaturkosten Steuern und Versicherungskosten. Sie werden gemeinhin als DIRTI 5 bezeichnet. Dies ist ein Verfahren für die Zuteilung des verbrauchten Wertes von dauerhaften Vermögenswerten über den Zeitraum, in dem sie im Besitz des Unternehmens sind oder bis sie gerettet sind. Durch die Abschreibung eines Vermögenswertes wird eine Verschlechterung des Vermögenswerts infolge des Gebrauchs (Verschleiß), des Alters und der Obsoleszenz vorgenommen. Im Allgemeinen ist das Eigentum abschreibbar, wenn es in der Wirtschaft verwendet wird oder Einkommen zu verdienen, verschleißt, zerfällt, wird verbraucht oder veraltet und hat eine bestimmbare Nutzungsdauer von mehr als einem Jahr. Der Anteil der ursprünglichen Kosten, die in einem Jahr abgeschrieben werden sollen, ist weitgehend eine Frage des Urteils und des Finanzmanagements. In der Regel sollte die Abschreibungsbeihilfe in einem bestimmten Jahr den tatsächlichen Wertverlust des Vermögenswertes widerspiegeln - sei es, die Einkommenssteuern oder den unbestrittenen Wert eines Vermögenswertes, der den Wiederverkaufswert des Vermögenswertes widerspiegelt, zu beeinflussen. Es gibt vier wesentliche und akzeptable Methoden zur Berechnung der Abschreibungen, nämlich: die Methode der beschleunigten Kostenreduzierungsmethode (ACRS) 183 die Gerade Methode 183 die abnehmende Bilanzmethode 183 die Summe der Jahre-Ziffern-Methode. Die Methode der beschleunigten Kostensenkung ist eine relativ neue Methode zur Berechnung der Abschreibung für Sachanlagen. Es kam 1981 effektiv in Gebrauch. Als Methode verwendet ACRS im Allgemeinen viel schneller Abschreibung als andere Methoden, weil es Steuereinsparungen als primäres Ziel hat. Es gibt in der Regel wenig Rücksicht auf die tatsächliche Jahres-zu-Jahres-Wertänderung. Für die Rechnungslegung sind daher andere Methoden angemessener. Für steuerliche Zwecke wird das Eigentum wie folgt klassifiziert: - i) 3 Jahre Eigentum - Automobile und leichte Lkw, die für geschäftliche Zwecke und bestimmte Spezialwerkzeuge verwendet werden, und abschreibbare Immobilien mit einer Mittelpunktsdauer von 4 Jahren oder weniger. Ii) 5-jähriges Eigentum - die meisten landwirtschaftlichen Geräte, Getreidebehälter, Einzelzweckstrukturen und Zäune, Zuchtrindfleisch und Milchvieh, Büroausstattung und Büromöbel. Iii) 10-jährige immobilien - abschreibungsfähige immobilien mit einer erwarteten lebensdauer zwischen 10 und 12,4 jahren. Iv) 15 Jahre Eigentum - Gebäude. Die lineare Methode berechnet die Abschreibung, Ds, wie folgt: OC Ursprüngliche Kosten oder Basis SV Salvage Wert L erwartete Nutzungsdauer des Vermögenswertes im Geschäft. Abweichende Bilanzmethode berechnet die Abschreibung als: - RV unverzinslicher Wert des Vermögenswertes zu Beginn des Abrechnungszeitraums, so dass im Jahr 1, RV OC und in den folgenden Jahren RV i RV i-1 - D d, i-1 x R (wobei der Abgabewert nicht vor dem Abschreibungsbetrag vom ursprünglichen Wert abgezogen wird), R der Abschreibungssatz, der bis zu zweimal so hoch sein kann, wie folgt, Die Summe der Jahreszählmethode schätzt die Abschreibung eines Vermögenswertes wie folgt: - RY geschätzte Jahre der Nutzungsdauer S Summe der Zahlen, die Jahre der Nutzungsdauer darstellen (dh für einen Vermögenswert mit 5 Jahren Nutzungsdauer, S wäre 12345 15 ). B) Zinsaufwendungen (Raten) entstehen durch eine Gesellschaft, wenn eigene oder geliehene Mittel in dauerhafte Vermögenswerte investiert werden, weil dieses Geld gebunden ist und nicht für andere Zwecke verwendet werden kann. Bei geliehenem Geld wird es eine regelmäßige Zinszahlung geben, eine ständige Verpflichtung, die ungeachtet des Nutzungsniveaus des mit dem geliehenen Geld erworbenen Vermögenswertes erfüllt werden muss. Auch eine Zinsbelastung ist auf Eigenkapital zu ermitteln. In diesem Fall wäre die Gebühr eine Chance Zinskosten. Eine jährliche Gebühr sollte gemacht werden, weil das Geld investiert hat alternative produktive Verwendungen, die von verdienen Interesse auf ein Sparkonto zur Steigerung der Produktion reichen kann. C) Reparaturkosten sind grundsätzlich variable Kosten für Vermögenswerte aufgrund des Nutzungsniveaus der Vermögenswerte durch Verschleiß. Einige dauerhafte Vermögenswerte verschlechtern sich jedoch mit der Zeit, obwohl sie nicht verwendet werden. Zäune, Gebäude und einige bewegliche Teile auf Maschinen und Ausrüstungen sind vorbildliche Beispiele, obwohl sie sich noch schneller mit dem Gebrauch verschlechtern. D) Steuern sind feste Kosten, die in der Regel auf Maschinen, Gebäuden und einigen anderen dauerhaften Vermögenswerten angefallen sind. Steuern sind in der Regel nicht mit dem Niveau der Nutzung oder produktive Dienstleistungen verbunden. So wird jede Investitionsanalyse, die die jährliche Steuerpflicht mit der vorgeschlagenen Investition ignoriert, unvollständig sein. E) Versicherungskosten sind auch feste Kosten, die entstehen, wenn ein finanzierter Vermögenswert erworben wird und vor Feuer, Wetter, Diebstahl usw. geschützt werden muss. In der Regel verlangen die Kreditgeber, dass ein finanzierter Vermögenswert als Sicherheit für das Darlehen versichert ist. Einige Betreiber, vor allem diejenigen mit niedrigem Eigenkapital, versichern auch einige ihrer wertvolleren Vermögenswerte wegen der Belastung, die der Verlust dieser Vermögenswerte auf die finanzielle Lage des Unternehmens stellen würde. In diesem Land sind die großen Versicherungsgesellschaften Old Mutual Insurance und General Unfallversicherung, Minet Insurance, Prudential Insurance, etc. Jetzt versuchen Übung 3.5. Übung 3.5 Berechnung der Abschreibung Mit der geraden Linie, dem sinkenden Gleichgewicht und der Summe der Jahreszählmethoden berechnen und tabellieren Sie die Abschreibung eines 1.000 Vermögenswerts mit einer geschätzten 10-jährigen Lebensdauer und einem prognostizierten Rettungswert von 10 der ursprünglichen Kosten. (Für die sinkende Saldo-Methode wird eine Abschreibungsrate berechnet, die zu 20 des Wertes zu Beginn des Jahres berechnet wurde. Normalerweise darf die Rate nicht größer als die doppelte Rate sein, die unter der Geradenmethode verwendet würde). Durchschnittliche Kapitalkosten Kfz-Eigenkapitalanforderungen Barzahlungsmitteläquivalente Kapitalflussrechnung Barauszahlungen Fremdkapitalkosten Eigenkapitalkosten Abschreibungen DIRTI 5 Finanzierung Fondsverwendung Versicherungskosten Zinsen Investitionstätigkeit Betriebstätigkeit Pro-forma Kapitalflussrechnung Reparaturkosten Rücksendungen aus Investition und Instandhaltung von Finanzen SORS Quelle und Anwendung von Fonds Strategisches Vier-Faktor-Modell Besteuerung SteuernRainwater Harvesting and Purification System Im Januar 1996 haben wir ein Regenwassereinzugssystem installiert, um Oregons reichlich Regenfälle zu erfassen. Portland receives between 3 and 4 feet of rainfall annually. During a gentle rain a typical Oregon downspout sheds several gallons per minute. Our twelve hundred square foot roof captures on average 3600 cubic feet (27,000 gallons) of water per year. In 1998 we received approval from the city of Portland to use this water for all household use. This system, which cost less than 1,500, consists of the following components: A 1500 gallon plastic cistern, approximate cost: 500. Purchased from Northwest Irrigation, Tangent, Oregon, 541-928-0114. Contact local agriculturefarm stores for best prices. A 12 horsepower shallow-well pump to pressurize the water to between 20 and 30 psi (pressure is adjustable), approximate cost: 250. I utilized a Jaccuzzi brand pump. Plastic (outdoor PVC and indoor CPVC) piping to connect to the household cold water system. Two particulate filters in series, rated at 20 and 5 micron particle size, approximate cost: 20 each replaceable filter cartridges cost 3-5 each. An ultraviolet light sterilizer capable of sterilizing water at 10 gallons per minute. This appliance was recently approved for use in Oregon. I used the PURA (1-800-292-PURA, Valencia, California) model UV20-1, cost approximately 350. Uses about 40 watts. Fluorescent ultraviolet light rated at 9600 hours, about one year of continuous use. Replacement cost of fluorescent tube: about 80. Screen covering the cistern to prevent entry of mosquitoes and to catch any large particles that make it past the gutter screening. A roof-washer which wastes the first 7.5 gallons of captured water which has quotwashedquot the roof. Once the roof washer has filled, the rest of the water flows to the cistern. See below for details. A 20 gallon water butyl rubber diaphragm pressure storage tank, approximate cost: 150. A reduced pressure backflow prevention device. This was required by the city to prevent flow of rainwater into the public system. Cost: 120. This would not be necessary if we used rainwater exclusively. However, Oregon has very dry summers and our cistern is exhausted by July. We currently depend on city water during the summer. The city requires annual inspection of these devices, costing about 30. (See photo below.) A (optional) water meter to measure rainwater output, approximate cost: 45. Maintenance consists of keeping gutters and cistern screen clean. Filters and ultra-violet lamp will need periodic replacement. The tank is thoroughly cleaned annually in the summer when it empties. Backflow prevention device requires annual inspection. Public health authorities recommend periodic testing of water for fecal coliform bacteria, as for any private water system. Several recent tests showed none. The inside components of our system, pictured here, take up about 6 square feet of floor space. At the current time we continue to use the public water supply only for summertime water and occasional drinking and cooking. In fact, during the rainy season, which lasts from about September to June, our only connection to the public utility is one faucet at the kitchen sink which uses less than one gallon per day, which got us into hot water with the city water bureau. In my research on rainwater catchment systems the best single reference I have come across for detailed design guidelines is the Texas Water Development Boards Texas Guide to Rainwater Harvesting . Roofwashers. A simple prototype is shown in the TG. It consists of a length of pipe for storage of the initial flush of water with a trickle valve (hose bib just slightly opened) and clean out valve at the bottom. Only when the this pipe fills is water then allowed to continue into the cistern. Its very simple, no moving parts. The only thing I would change is to have a narrow section or trap configuration at the top to reduce mixing of the flush water with the still arriving (clean) water. Yet another method to aid this is to add a lightweight (like styrofoam) ball that would seal the intake when the roof washer fills. This simple design is very inexpensive, easy to drain or clean manually, and works very well. The TG suggests one gallon of washer capacity for each 100 square feet of roof. So make your roof washer pipe length long enough. For our model we used 20 feet of 3quot ABS. We made it in the shape of a giant U to get this length. Remember, volume equals length times area. Area equals pi times radius squared (in our case 3 inches internal diameter, or .25 foot) and one cubic foot equals 7.5 gallons. To avoid long lengths of roofwasher pipe, it makes sense to use larger diameters. Portlands chief residential plumbing inspector commented that our use of ABS didnt conform to code as plastic may eventually decay in sunlight. Therefore, you should use copper, iron, or other sunlight-resistant materials to be completely correct. Rainbarrels . A rainwater harvesting system can be as simple as a barrel connected to a downspout. Check the Rainbarrel Tutorial for tips on how to put together a system for as little as 15-20. One of our neighbors has connected his rainbarrel to his basement washing machine and gets virtually all his laundry water from this super-soft source for a miniscule investment. One notable advantage of rainwater is its softness. Rainfall in the Portland area contains about 5 mgliter of dissolved minerals. Compare this with some hard groundwater which exceeds 500 mgliter. Portland city water, which has an exceptionally pure source, is rated at 18 mgliter. According to two officials in Alaska and Hawaii with whom I have communicated, there is a long established tradition of rainwater collection in some parts of their states. According to Sourcebook Harvested Rainwater. in some areas of the Caribbean, new houses are required to have rainwater capture systems. Hawaii apparently is currently developing (or has already developed) guidelines. In Oregon, there is no regulation of water quality for individual residences -- this is left up to the homeowner. The only regulations I have come across relating to rainwater harvesting are from Ohio, whose Department of Health Administrative Code regulates private water systems. Note, in particular, Rules 3701-28-09 Continuous disinfection and 3701-28-13 Construction and surface design of cisterns, hauled water storage tanks, and roof washers. Two other great resources for rainwater harvesting information are Warwick (Coventry, United Kingdom) Universitys Development Technology Unit Roofwater Harvesting Programme and the roofwater harvesting listserve archives . Update Summer 2002 -- A different style of roof washer. This summer we installed a commercially available roof washer that uses a programmable valve to divert a rains first flow away from the cistern. A purported advantage is the absence of standing water that can stagnate and potentially contaminate the cistern water. (This could happen, for example, if the trickle valve on the conventional device were to clog or it were left closed.) Below are two photos of the system with this new device. The first photo shows the roof washer mounted on a window frame near the cistern. Rainwater, which enters from the two downspouts above, can be observed from inside the dwelling. The first flush is diverted downwards into a holding barrel. An overflow hose from the top of the cistern also empties into this barrel. Post-flush water enters the cistern via the roof washers side port through a screened cistern entry hole. The barrel overflow is directed to a swale in the middle of our back yard. Update January 2004 -- An American-made roof washer and rainwater sculpture. I never was able to get the SafeRain roof washer to function properly in Oregons often drizzly weather. Either the roof washer diversion valve would not properly close, thus diverting all the rainwater into the overflow, or it would not open after the rainfall event ended, retaining dirty water in the device. I attempted numerous times to adjust it, all to no avail. Unfortunately, for this reason, I can not recommend this device. The last straw came during recent freezing weather when the device froze with water in it, rendering it non-functional. Therefore, recently, I installed a newer style of first-flush device. This device is considerably less expensive (approximately 66 versus 140 at currency exchange rates 22 Jan 2004, including shipping) for North Americans, since it is locally made and uses standard pipe fittings. The first-flush valve kit consists of a hollow ball (see middle two photos below) which, when filled by the initial flow of water, seats itself onto a rubber gasket. This closes the overflow pipe and subsequent rainwater is then diverted to the cistern. After the rain stops the ball empties and the diversion valve returns to the open position. I will post a review of how well this device performs at the end of this rainy season. At this time it already seems to be functioning properly. At the same time I installed this roof washer I also installed a more elaborate piping configuration (see photo, above, left) leading from the downspouts to the cistern that is intended to act as a water sculpture. Viewable from our dining room window, it will display ten areas of flowing water, depending on the time in a rainwater event and the rainwater flow. During a typical Oregon drizzle, only the left most vertical pipe (see photo, above right) carries water. During a downpour all three pipes will be filled to capacity and additional flow will emerge from the 2quot elbow. Update January 2005 -- final roof washer review. Unfortunately, this second roof washer employs the same mechanism as the earlier, Australian, model to reset itself after a storm event. Both devices use a small, hollow, plastic ball that fills with water when rain begins. While the ball fills, the initial dirty rainwater is wasted. When the ball is full, it lowers over a drain hole, causing the remaining clean rainwater to be diverted into the cistern. The problem with both these devices is that their ball depends on a tiny pin-hole to empty their water when the rain stops. However, it is all too easy for this hole to become obstructed with small particles of sand or other debris common in a gutter. The ball then does not drain properly and the device does not reset itself. Thus, both devices required close monitoring and frequent manual cleaning in our system. I regret to say that I cannot recommend either one. My recommendation at this time is to employ a homemade Texas style standpipe roof washer. Its simplicity allows it to be constructed and maintained inexpensively. We have now sold this house and moved to a different residence. We will work with the new owners who will continue using this system. Rainwater Harvesting Discussion Forum Click here. Rainwater Harvesting and Purification System Sitemap November 14, 2006. Copyright: Mr. Ole Ersson As on today Mr. Ole Ersson has sold this house and moved in nearby locality. Investor Publications Beginners Guide to Financial Statements The Basics If you can read a nutrition label or a baseball box score, you can learn to read basic financial statements. If you can follow a recipe or apply for a loan, you can learn basic accounting. The basics arent difficult and they arent rocket science. This brochure is designed to help you gain a basic understanding of how to read financial statements. Just as a CPR class teaches you how to perform the basics of cardiac pulmonary resuscitation, this brochure will explain how to read the basic parts of a financial statement. It will not train you to be an accountant (just as a CPR course will not make you a cardiac doctor), but it should give you the confidence to be able to look at a set of financial statements and make sense of them. Lets begin by looking at what financial statements do. Show me the money We all remember Cuba Gooding Jr. s immortal line from the movie Jerry Maguire . Show me the money Well, thats what financial statements do. They show you the money. They show you where a companys money came from, where it went, and where it is now. There are four main financial statements. They are: (1) balance sheets (2) income statements (3) cash flow statements and (4) statements of shareholders equity. Balance sheets show what a company owns and what it owes at a fixed point in time. Income statements show how much money a company made and spent over a period of time. Cash flow statements show the exchange of money between a company and the outside world also over a period of time. The fourth financial statement, called a statement of shareholders equity, shows changes in the interests of the companys shareholders over time. Lets look at each of the first three financial statements in more detail. Balance Sheets A balance sheet provides detailed information about a companys assets . liabilities and shareholders equity . Assets are things that a company owns that have value. This typically means they can either be sold or used by the company to make products or provide services that can be sold. Assets include physical property, such as plants, trucks, equipment and inventory. It also includes things that cant be touched but nevertheless exist and have value, such as trademarks and patents. And cash itself is an asset. So are investments a company makes. Liabilities are amounts of money that a company owes to others. This can include all kinds of obligations, like money borrowed from a bank to launch a new product, rent for use of a building, money owed to suppliers for materials, payroll a company owes to its employees, environmental cleanup costs, or taxes owed to the government. Liabilities also include obligations to provide goods or services to customers in the future. Shareholders equity is sometimes called capital or net worth. Its the money that would be left if a company sold all of its assets and paid off all of its liabilities. This leftover money belongs to the shareholders, or the owners, of the company. The following formula summarizes what a balance sheet shows: ASSETS LIABILITIES SHAREHOLDERS EQUITY A companys assets have to equal, or quotbalance, quot the sum of its liabilities and shareholders equity. A companys balance sheet is set up like the basic accounting equation shown above. On the left side of the balance sheet, companies list their assets. On the right side, they list their liabilities and shareholders equity. Sometimes balance sheets show assets at the top, followed by liabilities, with shareholders equity at the bottom. Assets are generally listed based on how quickly they will be converted into cash. Current assets are things a company expects to convert to cash within one year. A good example is inventory. Most companies expect to sell their inventory for cash within one year. Noncurrent assets are things a company does not expect to convert to cash within one year or that would take longer than one year to sell. Noncurrent assets include fixed assets. Fixed assets are those assets used to operate the business but that are not available for sale, such as trucks, office furniture and other property. Liabilities are generally listed based on their due dates. Liabilities are said to be either current or long-term . Current liabilities are obligations a company expects to pay off within the year. Long-term liabilities are obligations due more than one year away. Shareholders equity is the amount owners invested in the companys stock plus or minus the companys earnings or losses since inception. Sometimes companies distribute earnings, instead of retaining them. These distributions are called dividends. A balance sheet shows a snapshot of a companys assets, liabilities and shareholders equity at the end of the reporting period. It does not show the flows into and out of the accounts during the period. Income Statements An income statement is a report that shows how much revenue a company earned over a specific time period (usually for a year or some portion of a year). An income statement also shows the costs and expenses associated with earning that revenue. The literal bottom line of the statement usually shows the companys net earnings or losses. This tells you how much the company earned or lost over the period. Income statements also report earnings per share (or EPS). This calculation tells you how much money shareholders would receive if the company decided to distribute all of the net earnings for the period. (Companies almost never distribute all of their earnings. Usually they reinvest them in the business.) To understand how income statements are set up, think of them as a set of stairs. You start at the top with the total amount of sales made during the accounting period. Then you go down, one step at a time. At each step, you make a deduction for certain costs or other operating expenses associated with earning the revenue. At the bottom of the stairs, after deducting all of the expenses, you learn how much the company actually earned or lost during the accounting period. People often call this the bottom line. At the top of the income statement is the total amount of money brought in from sales of products or services. This top line is often referred to as gross revenues or sales. Its called gross because expenses have not been deducted from it yet. So the number is gross or unrefined. The next line is money the company doesnt expect to collect on certain sales. This could be due, for example, to sales discounts or merchandise returns. When you subtract the returns and allowances from the gross revenues, you arrive at the companys net revenues. Its called net because, if you can imagine a net, these revenues are left in the net after the deductions for returns and allowances have come out. Moving down the stairs from the net revenue line, there are several lines that represent various kinds of operating expenses. Although these lines can be reported in various orders, the next line after net revenues typically shows the costs of the sales. This number tells you the amount of money the company spent to produce the goods or services it sold during the accounting period. The next line subtracts the costs of sales from the net revenues to arrive at a subtotal called gross profit or sometimes gross margin. Its considered gross because there are certain expenses that havent been deducted from it yet. The next section deals with operating expenses. These are expenses that go toward supporting a companys operations for a given period for example, salaries of administrative personnel and costs of researching new products. Marketing expenses are another example. Operating expenses are different from costs of sales, which were deducted above, because operating expenses cannot be linked directly to the production of the products or services being sold. Depreciation is also deducted from gross profit. Depreciation takes into account the wear and tear on some assets, such as machinery, tools and furniture, which are used over the long term. Companies spread the cost of these assets over the periods they are used. This process of spreading these costs is called depreciation or amortization. The charge for using these assets during the period is a fraction of the original cost of the assets. After all operating expenses are deducted from gross profit, you arrive at operating profit before interest and income tax expenses. This is often called income from operations. Next companies must account for interest income and interest expense. Interest income is the money companies make from keeping their cash in interest-bearing savings accounts, money market funds and the like. On the other hand, interest expense is the money companies paid in interest for money they borrow. Some income statements show interest income and interest expense separately. Some income statements combine the two numbers. The interest income and expense are then added or subtracted from the operating profits to arrive at operating profit before income tax. Finally, income tax is deducted and you arrive at the bottom line: net profit or net losses. (Net profit is also called net income or net earnings.) This tells you how much the company actually earned or lost during the accounting period. Did the company make a profit or did it lose money Earnings Per Share or EPS Most income statements include a calculation of earnings per share or EPS. This calculation tells you how much money shareholders would receive for each share of stock they own if the company distributed all of its net income for the period. To calculate EPS, you take the total net income and divide it by the number of outstanding shares of the company. Cash Flow Statements Cash flow statements report a companys inflows and outflows of cash. This is important because a company needs to have enough cash on hand to pay its expenses and purchase assets. While an income statement can tell you whether a company made a profit, a cash flow statement can tell you whether the company generated cash. A cash flow statement shows changes over time rather than absolute dollar amounts at a point in time. It uses and reorders the information from a companys balance sheet and income statement. The bottom line of the cash flow statement shows the net increase or decrease in cash for the period. Generally, cash flow statements are divided into three main parts. Each part reviews the cash flow from one of three types of activities: (1) operating activities (2) investing activities and (3) financing activities. Operating Activities The first part of a cash flow statement analyzes a companys cash flow from net income or losses. For most companies, this section of the cash flow statement reconciles the net income (as shown on the income statement) to the actual cash the company received from or used in its operating activities. To do this, it adjusts net income for any non-cash items (such as adding back depreciation expenses) and adjusts for any cash that was used or provided by other operating assets and liabilities. Investing Activities The second part of a cash flow statement shows the cash flow from all investing activities, which generally include purchases or sales of long-term assets, such as property, plant and equipment, as well as investment securities. If a company buys a piece of machinery, the cash flow statement would reflect this activity as a cash outflow from investing activities because it used cash. If the company decided to sell off some investments from an investment portfolio, the proceeds from the sales would show up as a cash inflow from investing activities because it provided cash. Financing Activities The third part of a cash flow statement shows the cash flow from all financing activities. Typical sources of cash flow include cash raised by selling stocks and bonds or borrowing from banks. Likewise, paying back a bank loan would show up as a use of cash flow. Read the Footnotes A horse called Read The Footnotes ran in the 2004 Kentucky Derby. He finished seventh, but if he had won, it would have been a victory for financial literacy proponents everywhere. Its so important to read the footnotes . The footnotes to financial statements are packed with information. Here are some of the highlights: Significant accounting policies and practices Companies are required to disclose the accounting policies that are most important to the portrayal of the companys financial condition and results. These often require managements most difficult, subjective or complex judgments. Income taxes The footnotes provide detailed information about the companys current and deferred income taxes. The information is broken down by level federal, state, local andor foreign, and the main items that affect the companys effective tax rate are described. Pension plans and other retirement programs The footnotes discuss the companys pension plans and other retirement or post-employment benefit programs. The notes contain specific information about the assets and costs of these programs, and indicate whether and by how much the plans are over - or under-funded. Stock options The notes also contain information about stock options granted to officers and employees, including the method of accounting for stock-based compensation and the effect of the method on reported results. Read the MDA You can find a narrative explanation of a companys financial performance in a section of the quarterly or annual report entitled, Managements Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations. MDA is managements opportunity to provide investors with its view of the financial performance and condition of the company. Its managements opportunity to tell investors what the financial statements show and do not show, as well as important trends and risks that have shaped the past or are reasonably likely to shape the companys future. The SECs rules governing MDA require disclosure about trends, events or uncertainties known to management that would have a material impact on reported financial information. The purpose of MDA is to provide investors with information that the companys management believes to be necessary to an understanding of its financial condition, changes in financial condition and results of operations. It is intended to help investors to see the company through the eyes of management. It is also intended to provide context for the financial statements and information about the companys earnings and cash flows. Financial Statement Ratios and Calculations Youve probably heard people banter around phrases like PE ratio, current ratio and operating margin. But what do these terms mean and why dont they show up on financial statements Listed below are just some of the many ratios that investors calculate from information on financial statements and then use to evaluate a company. As a general rule, desirable ratios vary by industry. Debt-to-equity ratio compares a companys total debt to shareholders equity. Both of these numbers can be found on a companys balance sheet. To calculate debt-to-equity ratio, you divide a companys total liabilities by its shareholder equity, or Debt-to-Equity Ratio Total Liabilities Shareholders Equity If a company has a debt-to-equity ratio of 2 to 1, it means that the company has two dollars of debt to every one dollar shareholders invest in the company. In other words, the company is taking on debt at twice the rate that its owners are investing in the company. Inventory turnover ratio compares a companys cost of sales on its income statement with its average inventory balance for the period. To calculate the average inventory balance for the period, look at the inventory numbers listed on the balance sheet. Take the balance listed for the period of the report and add it to the balance listed for the previous comparable period, and then divide by two. (Remember that balance sheets are snapshots in time. So the inventory balance for the previous period is the beginning balance for the current period, and the inventory balance for the current period is the ending balance.) To calculate the inventory turnover ratio, you divide a companys cost of sales (just below the net revenues on the income statement) by the average inventory for the period, or Inventory Turnover Ratio Cost of Sales Average Inventory for the PeriodIf a company has an inventory turnover ratio of 2 to 1, it means that the companys inventory turned over twice in the reporting period. Operating margin compares a companys operating income to net revenues. Both of these numbers can be found on a companys income statement. To calculate operating margin, you divide a companys income from operations (before interest and income tax expenses) by its net revenues, or Operating Margin Income from Operations Net RevenuesOperating margin is usually expressed as a percentage. It shows, for each dollar of sales, what percentage was profit. PE ratio compares a companys common stock price with its earnings per share. To calculate a companys PE ratio, you divide a companys stock price by its earnings per share, or PE Ratio Price per share Earnings per shareIf a companys stock is selling at 20 per share and the company is earning 2 per share, then the companys PE Ratio is 10 to 1. The companys stock is selling at 10 times its earnings. Working capital is the money leftover if a company paid its current liabilities (that is, its debts due within one-year of the date of the balance sheet) from its current assets. Working Capital Current Assets Current Liabilities Bringing It All Together Although this brochure discusses each financial statement separately, keep in mind that they are all related. The changes in assets and liabilities that you see on the balance sheet are also reflected in the revenues and expenses that you see on the income statement, which result in the companys gains or losses. Cash flows provide more information about cash assets listed on a balance sheet and are related, but not equivalent, to net income shown on the income statement. Und so weiter. No one financial statement tells the complete story. But combined, they provide very powerful information for investors. And information is the investors best tool when it comes to investing wisely.
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