Wie Zu Wert Mitarbeiter Aktien Optionen Rumpf Weiß

Mitarbeiter-Aktienoption Bewertung Das Hull-White-Modell Das Hull-White-Modell für Mitarbeiter-Aktienoption (ESO) Bewertungsmodell verwendet ein Binomial - oder Trinom-Gitter, wie es von FASB 123R empfohlen wird. Lattice-Modelle basieren auf der gleichen Basis-Pricing-Theorie wie das Black-Scholes-Modell. Aber sie erweitern Black-Scholes unter Berücksichtigung der Auswirkungen von Ereignissen - wie z. B. eine frühzeitige Ausübung von Optionen durch Mitarbeiter oder Mitarbeiterausgangsraten nach der Ausübung - die während der Laufzeit der Option auftreten. Dies steht im Gegensatz zum Black-Scholes-Modell, das eine Option auf der Grundlage der erwarteten Auszahlung zu einem Zeitpunkt festlegt: die Optionen verfällt. Black-Scholes können daher nicht diese zeitabhängigen Faktoren berücksichtigen, die ein wesentlicher Bestandteil der ESO sind. Das Hull-White-Modell ist eine Erweiterung des Basisgittermodells. Der große Vorteil, den es über das Grundmodell hat, ist die Art und Weise, wie es das frühe Übungsverhalten der Mitarbeiter übernimmt. Dies geschieht durch die Festlegung der Bedingungen, unter denen die Arbeitnehmer erwartet werden, ihre Optionen auszuüben, nachdem sie in Bezug auf den Aktienkurs ausgegeben wurden und ein bestimmtes Vielfaches des Ausübungspreises erreichen. Die Übung mehrfach ist eine Statistik, die in den meisten Unternehmen leicht verfügbar ist, und Hull und White haben argumentiert, dass es eine viel fundierte theoretische und praktische Grundlage für die ESO-Bewertung bietet, als zu versuchen, das erwartete Leben (dh Zeit bis Übung) einer Option zu schätzen. Ein weiterer wesentlicher Vorteil des Hull-White-Modells ist, dass es ausdrücklich die Bewertung der Auswirkungen von Mitarbeitern, die das Unternehmen nach der Wartezeit verlassen, durch die Schätzung, ob ihre Optionen wahrscheinlich ausgeübt oder verwirkt werden, anerkennt. Das Hull-White-Modell ist sehr verbreitet. In der Tat ist es ein De-facto-Standard für IFRS 2 und FASB 123R konforme ESO-Bewertung aufgrund seiner starken theoretischen Basis und die Leichtigkeit der Schätzung der verschiedenen Eingaben erforderlich. Das Hoadley Finance Add-In für Excel implementiert das Hull-White-Modell in der ESO2-Funktion und baut auf diesem Modell für die ESO3-, ESO4-, ESO5-, ESOIndexed - und ESOForwardStart-Funktionen auf. Für weitere Informationen über das Hull-White-Modell wenden Sie sich bitte an diese Original-Papiere zum Download: Hull, J und White, A: Wie Wert Mitarbeiter Beschäftigungsoptionen Financial Analysts Journal, Vol. 60, Nr. 1, JanuarFebruar 2004, 114-119.How zu Value Employee Stock Optionen John C. Hull Universität von Toronto - Rotman School of Management Alan White Universität von Toronto - Rotman School of Management Eines der Argumente oft gegen die Aufwand Mitarbeiter verwendet Aktienoptionen ist, dass die Berechnung ihres beizulegenden Zeitwerts zum Zeitpunkt ihrer Gewährung sehr schwierig ist. Dieser Artikel stellt einen Ansatz zur Berechnung des Wertes der Mitarbeiter-Aktienoptionen, die praktisch, einfach zu implementieren und theoretisch Sound ist. Es unterstreicht ausdrücklich die Wartezeit, die Möglichkeit, dass die Mitarbeiter das Unternehmen während der Laufzeit der Option verlassen, die Unfähigkeit der Mitarbeiter, ihre Optionen zu handeln, und die entsprechenden Verdünnungsprobleme. Dieser Ansatz ist eine Erweiterung des Ansatzes, der von der Financial Accounting Standards Boards Statement of Financial Accounting Standards Nr. 123 vorgeschlagen wird, weil es keine willkürliche Verringerung der Lebensdauer der Option erfordert, um eine frühzeitige Ausübung zu ermöglichen, die durch die Unfähigkeit der Mitarbeiter zum Handel verursacht wird Ihre Optionen. Stichworte: Equity Investments: Fundamentalanalyse und Bewertungsmodelle Bilanzanalyse: Bilanzierungs - und Rechnungslegungsfragen JEL Klassifizierung: G13, J33, M41, M44 Datum der Veröffentlichung: 13. Februar 2004 Vorgeschlagener Zitat Hull, John C. und White, Alan, How to Value Employee Stock Optionen. Financial Analysts Journal, Vol. 60, Nr. 1, S. 114-119, JanuarFebruar 2004. Erhältlich bei SSRN: ssrnabstract500062 Kontaktinformationen John C. Hull (Kontakt Autor) Universität von Toronto - Rotman School of Management (E-Mail) 105 St. George Street Toronto, Ontario M5S 3E6 Kanada (416) 978-8615 (Telefon) 416-971-3048 (Fax) Wertschätzung der Mitarbeiteraktienoptionen Eines der Argumente, die häufig für die Aufwandsbeteiligung von Aktienoptionen verwendet werden, besteht darin, dass die Berechnung des beizulegenden Zeitwerts zum Zeitpunkt ihrer Erteilung sehr erfolgt schwer. Dieser Artikel stellt einen Ansatz zur Berechnung des Wertes der Mitarbeiter-Aktienoptionen, die praktisch, einfach zu implementieren und theoretisch Sound ist. Es unterstreicht ausdrücklich die Wartezeit, die Möglichkeit, dass die Mitarbeiter das Unternehmen während der Laufzeit der Option verlassen, die Unfähigkeit der Mitarbeiter, ihre Optionen zu handeln, und die entsprechenden Verdünnungsprobleme. Dieser Ansatz ist eine Erweiterung des Ansatzes, der von der Financial Accounting Standards Boards Statement of Financial Accounting Standards Nr. 123 vorgeschlagen wird, weil es keine willkürliche Verringerung der Lebensdauer der Option erfordert, um eine frühzeitige Ausübung zu ermöglichen, die durch die Unfähigkeit der Mitarbeiter zum Handel verursacht wird Ihre Optionen. John Hull ist Maple Financial Professor für Derivate und Risikomanagement bei Joseph L. Rotman School of Management, Universität von Toronto. Alan White ist MitchelsonSIT Foundation Professor für Investment Strategy bei Joseph L. Rotman School of Management, Universität von Toronto. Benutzer, die diesen Artikel lesen, lesen auch